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艾菲3+1实效趋势论坛在京举办 360再展实效营销理念

5月29日,2015艾菲3+1实效趋势论坛暨大中华区艾菲实效排名颁奖典礼在京举办,包括奥美、克莱斯勒、杜蕾斯、百事中国、三星电子、360、可口可乐在内的众多顶尖企业汇聚一堂,就互联网+时代下的实效营销新变化展开探讨。360全国营销事业群副总裁齐娜出席圆桌论坛环节,深入解读了360对于“实效”及“超越实效”的理解,并阐述了360在“自我超越”方面的战略诉求。        艾菲3+1实效趋势论坛由中国广告协会主办、大中华区艾菲奖推广委员会承办,是以研究和探讨中国营销传播领域的发展趋势为出发点,联合业界行业精英机构与专家,共同提升行业的专业标准并促进大中华地区营销传播业发展而举办的主题趋势发布会,素有中国营销界“达沃斯”之美誉。本届论坛以Beyond Effectiveness 超越实效为主题,彰显出面对消费者日益多元化的需求,广告主、代理公司及媒体在求新、融合的实效内涵外延方面的不断追求。   在当天进行的圆桌论坛环节中,360全国营销事业群副总裁齐娜与腾讯广点通、网易有道、微软在线等企业高管一起作为讨论嘉宾,针对“媒体自我超越的新实效”话题发表了各自的观点。齐娜认为,在当前的时代,企业竞争已不再是单一的线性模式,只有认清变化的本质,才有身处互联网行业的基本生存能力。360带着“拥抱变化”的心态不断进行自我鞭策,时时警惕掉入惯性思维,保持对市场和趋势的敏感度。   “以往,电商的实效当然就是订单转化率的ROI,品牌的实效是指传播到达率和品牌记忆。今天,利用大数据,则可以让‘实效’‘超越实效’。”在谈及对“实效”的理解时,齐娜表示,基于海量用户的360以“行为链大数据”为核心,能够通过“自身内容”、“用户需求”、“实际行动”、“互动讨论”四个维度对品牌做出更为立体及直观的评估,让电商品牌和品牌电商可以在同一纬度上评估,从而超越传统意义上单一的效果评估方式。   在讨论的最后齐娜表示,移动端互联网特有的“场景”因素对产品体验的人性化提出了更高的要求。同时企业还需更加精耕细作,让商业信息和产品融合度更高,以降低“场景”的跳出感。大数据的力量不仅将促进平台及商业模式朝向更个人化、个性化、程序化的方向发展,也将为“实效”带来更广阔的想象空间。   作为全球唯一一个以广告“实效”为评估标准的国际级营销传播大奖,艾菲奖代表了营销界的实力与水准。在实效营销领域持续深耕的360已在此前同艾菲奖强强联合,发布营销界首个实效标准——艾菲实效指数,对整个中国数字营销领域产生了深远而积极的影响。通过此次艾菲3+1实效趋势论坛的举办,360同艾菲奖的理念契合将达到新的高度,360基于行为链大数据的实效营销平台也将在业界释放出更大的力量。

随着阿里巴巴在美国的成功上市,马云以超过200亿美元的身价成为中国第一富豪。他的儿子马元坤也随之成为第一富二代。据了解,马云之子名叫马元坤,1992年出生,目前还在美国的伯克利大学上学。   马云送孩子留学,是众多企业家对子女培养路径的一个缩影。出国留学,为子女铺就成材之路,期望国外的求学环境能为孩子创造更好的学习和生活品质,以便今后能成为事业的接班人,真可谓父母心,天下心。但是从目前的反馈来看,也有很多留学归来的富二代最终成了父母的心头病,往往学无所成,无法达到父母的期望值。        创一代的无奈   中国创一代的民营企业家们,他们的年龄差距较大,而他们的子女,大部分集中在80后、90后和00后。无论如何,创一代们都面临共同的问题:对子女的教育以及接班问题。一项调查显示,富二代中大学本科以上学历高达86.2%;富二代教育也倾向于海外教育,有43.5%的富二代有海外学习经历,他们中有64%的人选择了经济管理、商业管理类专业。但最好的教育并不一定造就最好的人才。   富一代们很快发现,从小锦衣玉食的这些孩子们,好像比同龄的孩子更加叛逆,加上富一代需要花费更多的精力和时间关注在自己的企业管理上,让这一情况变得更加严重。不少民营企业家表示,孩子们对自己很疏远,但是他们却无可奈何。   财富传承之痛   “富二代”本身是一个中性词,但是随着媒体对这一群体的关注与报道,飙车、吃喝玩乐、嚣张跋扈、不务正业成为公众对他们的普遍印象。作为企业家子女们不愿意自己被贴上富二代的标签,他们对这一称谓存在着相当的反感,他们更愿意被称为“创二代”。   其实,创一代和创二代之间存在着巨大的不同。   摆脱贫困,是很多创一代创业的动力,他们大多从草根阶层起步,历经了创业过程中的坎坷、曲折甚至是失败,对他们而言,教训与经验一样刻骨铭心。所以在长期的创业中,他们基本上都具有勤奋、吃苦耐劳等拼搏精神以及处理政企关系等能力。   创二代们基本上都接受了良好的教育,尤其相当一部分人都在国外接受了西方教育,在管理理念上和父辈都有相当大的差异,他们接受的教育与中国的国情还存在着一定的差距。 创二代接手家族企业并不是一个简单的问题,财富的顺利传承存在很多困难,毕竟做到像李嘉诚的两个儿子李泽钜、李泽楷那样顺利接管和记黄埔并不多见。   同时对于创二代来说,从小锦衣玉食的环境使他们吃苦耐劳的精神远不如创一代。生活条件 一直优越的富二代,他们在成长过程中很少会遇到挫折,太顺利的成长环境让他们缺少面对失败时的坚强和勇敢。然而,创二代所处的时代较上一辈已经发生了巨大的变化。创一代时,创业时,尽管意识形态控制很严格,但由于市场空缺很大,潮流在推着他们往前走,无论做什么都能卖出去。然而现在市场是饱和的,是买方市场,做什么都没有那么容易。        首选学院,让富二代成为创二代   分析人士表示,精神缺失正成为富二代甚至创二代的普遍现象,而且其中有不少人缺乏正确的价值观和人生观。如何将富二代培养成为合格的创二代人才,是创一代民营企业家最关心的问题。专家指出,学习是一个好的途径,通过系统的学习,提高他们的精神境界,培养积极向上的人生态度。重新建立创二代正确的价值观和人生观。   针对这种情况,为此北京世华管理学院(中国创二代首选学院)应运而生。2014年7月15日,世华智业集团旗下的北京世华管理学院(中国创二代首选学院)授旗仪式于中国北京隆重举行。北京世华管理学院其定位是中国创二代首选学院,其课程专注于中国新一代企业家的成长,旨在“培养青年领袖、助力基业长青、推动社会进步!”,并致力于为学员构建青年领袖学习与商业交流平台。        据院长汪桥梁介绍, 北京世华管理学院的专门为中国家族企业接班人、海归、青年企业家而定制。其课程致力于将学员培养成“带领团队成长的领导者、引领企业发展的变革者、推动商业繁荣的创新者”,主要有五大特色:   1、 不同于传统工商管理教育。   专为创二代研发的课程体系,十三年管理教学实践结晶引入西方在管理学、心理学、脑科学及家族教育领域的研究成果,与中国传统文化智慧相融合,采用“基于核心知识框架和家族实际的问题导向式”课程设计,以“修齐治平”为次第,以“内圣外王”为依据,以“行动学习”为载体,有针对性的培养学员拥有一种全新的思维方式,更有力的驾驭企业和应对环境。   2、全球视野,学以致用,以培养领导者为核心,注重个性化与知行合一。   新一代企业家和商业领袖需要有全球化的视野、跨文化的管理能力、引领变革的领导能力和创造性的行动能力。帮助学员发展个性化领导力,缩短知识与实践之间的差距,从而达到学以致用,知行合一。   3、独创的体验式教学模式。   开放式校友平台+小班授课+导师辅导+个性化实践借鉴欧洲工商管理学院、美国创造性领导力中心(CCL)、哈佛商学院、斯坦福大学商学院等国际商学院教学改革创新的成功经验,基于中国文化背景和商业环境,独创的体验式教学模式,兼顾学员个性化学习成长、社交及商业拓展等需求。   4、深度企业考察。   标杆企业学习+家族企业案例教学,将课堂搬进企业,采用行动学习的方式,在导师的带领下走访各领域优秀企业,现场标杆学习,并展开讨论,有效开拓学员视野;同时,将课堂搬进学员企业,通过深入考察和交流,现场案例教学,激发学员创新思维。   5、中国最具实力的“创二代”学习平台。   优秀的人选择和优秀的人在一起通过审核,只选择优秀的学员入学,让中国优秀青年商界精英聚集在一个平台。十三年数万名学员成长见证,高端政、商、学资源的精准对接,北京世华管理学院中国新一代企业家项目已成为国内最具实力的“创二代”首选学习平台。

日前,国内高分子无纺布领导品牌深圳市前海华迪生命健康科技有限公司(简称华迪实业,下同)高调提出将全面进军空气净化行业。作为欧美地区各大汽车滤芯材料合作伙伴,华迪实业将首先推出以“普滤沃”为品牌名的汽车空调滤芯,希望能够为国内混乱的汽车空调滤芯市场树立更高的品质标准。在与四大豪华车品牌(奔驰,宝马,奥迪,雷克萨斯)合作商谈会上,普滤沃汽车空调滤芯新品的惊艳亮相,现场促成了与多家4S店集团的深度合作。为更全面了解到普滤沃汽车空调滤芯的过人之处,笔者特地近距离感受了产品的试验过程,并专访了前海华迪生命健康科技有限公司(普滤沃品牌的拥有者)董事长吴行伟先生。 厚积薄发 普滤沃汽车空调滤芯 吴行伟先生表示,早在2009年华迪便开始对空气滤芯产品当中“极致过滤率与高透气度”如何完美结合的研究。皇天不负有心人,历经5年多时间,上千万的投入,过万次试验之后,华迪实业终于成为行业中首个掌握“负离子过滤与活性炭分子的物理复合”问题的企业。 作为以“改善人类健康空气”为已任的品牌,我们更全面考虑到车内空气对人体健康的危害,在汽车狭窄的空间内,空气质量对人体上的健康威胁甚于街上。据国际权威空气检测机构数据显示,同等条件下,车内空气对人体的危害六倍于室外。我们无法接受目前市面上大多打着过滤PM2.5旗号,事实上对有害气体过滤“无能为力”的产品继续误导车主。因此在产品多次实验证明功效之后,才决定启动汽车空调滤项目。 好滤芯两大标准:超微过滤 高透气率 跟市面上其它品牌汽车空调滤芯而比,普滤沃空调滤芯最大的特点,在于拥有超微过滤能力的同时,能够保证健康空气的高透过率。众所周知,汽车空调滤芯既是车内健康空气环境最重要一道防线,也是汽车空间与外部空间实现空气互通的重要通路。因此,许多空调滤芯品牌都只能在“过滤率和透气率”两大重要指标当中二选一——为了实现更佳的过滤率,需要更多滤材层,而材料的叠加必然导致透气度变差,这也是普通汽车空调滤芯产品只能过滤PM2.5,而无法在有害气体方面进行更多尝试的原因所在。事实上,我们知道,对于车内空气环境而言,有害气体对人体的危害更大。 如何做到超微过滤与高透气率的有效统一? 在过滤率方面,市面上滤芯产品大都是3-4层复合过滤。即首层无纺布,中层过滤物质,三层离子层,底层再用无纺布以定型。工艺方面,都是运用胶粉混合涂粘的方式,胶水的化学作用,严重堵塞炭分子的吸附孔,破坏了活性炭的吸附功能。 普滤沃是行业当中首个采用无胶粉复合技术,实现了9层材料高分子复合的品牌,因此,9层全进口滤材的物理工艺复合,材料当中的活性炭、负离子介质,在保障了产品对粉尘棵粒、有毒气体的完全过滤功效时,仍有非常好的透气度。 德国马普尔高分子实验室实物检测报告显示,普滤沃空调滤芯是唯一一个能够充分实现对PM2.5、粉尘物质,甲醛、苯有毒气体,过滤率高达99%,同时拥有1400MM/S透气率的品牌。 专利技术的宏伟前景 在现在的产品对比试验中,可以发现许多著名汽车空调品牌实际效果确实没有普滤沃所具备的超微过滤,高透气率的功效。对于这个历经六年,耗资千万,凝结着华迪20多人专业研发团队智慧结晶的专利产品,市场前景如何呢? 现场最大的合作伙伴奔驰4S店陈总回答了我们这个疑问。随着社会经济的发展,车内环境已经成为车主最为关心的问题。特别是类似奔驰,宝马等高端车品牌。在南方,因为气候的原因,汽车空调的使用频率非常高。根据汽车厂家对空调滤芯的要求,平均每5000公里必须更换一次。以此为基础的计算,单中国,汽车空调滤芯在未来将有着高达千亿的市场。更重要的是,作为汽车后市场当中少见的易耗品与健康产品,类似普滤沃这种拥有国家发明专利的汽车空调滤芯,从技术,产品功效,都将成为未来汽车后市场最大的商机。像我们店,一年1000台车,每年每车3000元的产值,单项产品,就产生3000000的产值,更别说因此将获得车主的更多认可与信任,这种无形价值更加可贵。对汽车的销量有相应的促进作用。 对行业的的看法?为何选择与4S店集团首先合作 现在汽车空调滤芯处于一个群雄四起的阶段。虽然3M,曼牌,豹头等国外品牌在中国经营多年,但无论产品品质,服务,还是知名度。都仍处于初级阶段。所以,虽然行业乱像丛生,却也是我们非常看好的入市良机。因为我们对自己品质的信心,现场各个品牌同等环境下的检测结果,也支持我们的信心观点。 至于合作方面,其实我们没有刻意去选择哪一个渠道开始。目前与各大豪华车品牌的深度合作,源于之前我们便是德国X牌材料供应商,4S集团对我们的过往历史和技术底蕴较为了解,双方沟通起来更会顺畅。 其实,行业最终将回归商业市场的本质,也就是产品的品质与企业的服务。对于这点,普滤沃是占有绝对优势的品牌。可以这么说,单纯研发力量与技术设备,普滤沃在国内领先地位是不可撼动的。毕竟,普滤沃的上游母公司华迪实业已经在高分子无纺布行业沉淀十多年。无论是技术更新,还是设备引进,都将以国际化的标准进行,过万平方米的硬件条件,更是其它品牌短期内无法想象可以超越的。 怎么看待直销市场,会有类似的项目合作推出吗 普滤沃推出的初衷,是希望能够改善人们在汽车生活环境中的空气质量。作为全新科技下的健康产品,我们自信普滤沃汽车空调滤芯与任何同类产品相比,都有着相应优质的表现。因此,我们当然希望有更多车主参与到当中来,为此我们将不定期与4S店举办活动,赠送部分产品给我们的忠实消费者。 随着品牌知名度的不断扩散,我们已经在研究针对个人直销,协会、车友们团购等多样的合作模式。无论以什么的模式进行产品销售,我们都希望产品能够确确实实地起到改善空气质量的作用。借助产品无以伦比的表现力,提升品牌的社会价值和合作伙伴的更大经济收益。 在汽车空调滤清器这个行业里,一直都没有很大的品牌,生产厂商非常零散,产品的生产方式大多为DEMO、OEM代工,最终导致市面上的空调滤清器种类繁多,但本质上都几乎一模一样,雷同性很高,根本就没有创新可言,可提升空间相当大。 题外:同行对华迪推出普滤沃的反应 “知道华迪实业也要做空调滤芯后,大家都很恐慌,我们可能没几天好日子过了。”这是国内一家汽车空调滤清器厂商老总在6月的展会上说的,私下表达的忧虑。 “你说华迪实业撑控着整个空调滤芯的产品链,无论材料与生产工艺都无疑是最好的,规模又是最大的,一直以来给国外最有名的几个牌子提供材料甚至代工,现在直接插手进来了,你说叫我们众多国内厂商怎么活?别说我们,我看曼牌与博世都很危险。”这是前几天一位做汽车空调滤芯的创业者在跟笔者聊天时发出的感慨。

翘尾行情致6月成交反超5月 量价纷纷创新高  据德佑链家市场研究部监控数据显示:2015年6月,上海市商品住宅的供应量为84.4万平方米,环比下滑21.0%,同比下滑20.6%;成交量为147.8万平方米,环比上涨3.9%,同比上涨107.1%;成交均价为34345元/平方米,环比上涨7.7%,同比上涨29.4%。供求比方面,6月供求比进一步下滑至0.6,已连续四个月呈现供不应求的态势,上海商品住宅库存压力得以进一步缓解。  6月虽然供应量下滑,但成交量价同环比均出现上涨。6月前三周成交量基本维持在25万方上下,但最后一周出现翘尾行情,成交量高达40万方以上,而最后两天交易量则出乎意料的达到30万方以上,日均成交达15万方,促使6月成交量意外超过5月,创下2010年以来第二高位,仅次于2013年3月的154万方。成交价格方面,6月成交价已接近3.5万方,超过5月,再创历史新高。  近一年上海商品住宅月度供求价走势图 :   数据来源:德佑链家研究部  新政促二季度交易火爆 上半年成交量创六年同期新高  据德佑链家市场研究部监控数据显示:2015年上半年商品住宅供应量为475.1万方,较去年上半年下滑9.8%;上半年商品住宅成交量为610.3万方,较去年上半年上涨50.2%;成交均价为30926元/平方米,较去年上半年上涨17.5%。  2010-2015年商品住宅供求价走势图:   数据来源:德佑链家研究部  自“330”新政后,上海商品住宅交易量一路高歌,呈现节节攀升的良好势头。在二季度成交量的强势带动下,上半年商品住宅成交量达到610万方,月均100万方以上,已超过去年下半年成交量,并创下自2010年以来六年的同期新高。  在成交量创新高的同时,上半年商品住宅成交均价更是创下历史新高,突破3万元/平方米。究其原因,是上海楼盘涨价还是受成交结构的影响呢?这两者均有一定作用。今年价格上涨的楼盘确实不在少数,也有不少新盘开盘报价也高于周边其他楼盘,这是推动价格上涨的一个方面,但是更直接的原因则是成交结构的变化。据德佑链家研究部数据显示,近年来中高端项目成交占比呈现出逐步上涨的趋势,而今年这一趋势尤为明显。上半年成交均价在3万元/平方米以上的中高端项目成交占比已高达36%,相比去年上半年上涨了9个百分点。其中单价5万元/平方米以上的高端项目,成交占比达到14%,较去年上半年涨幅高达近6个百分点。  从成交结构上来看,上半年商品住宅成交量排名前十的项目中,已经没有成交均价低于1万元/平方米的项目,就连均价在2万元/平方米以下的项目都很稀少,仅有2个项目。而成交均价在3万元/平方米以上的项目在前十榜单中虽只有2个,但在前二十榜单中却占到6席,且有4席均价是高于4万元/平方米的项目,这在上半年的楼市成交排行榜中已较为罕见。一般情况下,下半年特别是四季度,企业主及中高产阶层流动资金较为充裕,购置房产的意愿也更强,因此下半年中高端项目的成交往往要比上半年活跃得多。但在今年上半年,中高端项目的交易却表现得十分突出。  德佑链家市场研究部总监陆骑麟表示:在“330”新政、公积金政策以及今年三次降息降准的多重政策叠加作用下,今年二季度以来上海楼市迅猛攀升,无论新房还是二手房,成交量纷纷创下新高。特别是政策对改善型置业的支持,促使中高端项目交易尤显活跃,成交占比大幅扩大,从而拉升了楼市整体价格的上扬,促使上海新房市场成交均价步入“3”时代。而随着改善型通道的打开,预计下半年中高端改善置业仍将成为楼市的一股主力军,新房市场成交均价破“3万”也将贯穿全年,成为今后很长一段时间的楼市常态。   上半年上海商品住宅热销楼盘Top10   数据来源:

——全球第四大休闲服饰品牌优衣库专题研究     投资要点   报告导读:目前模式变革已成为多数国内品牌发展的主基调,品牌服装投资逻辑已发生深刻的变化,从过去外延成长到如今品牌经营具体运营能力。而国际大众服饰品牌的运营模式有其借鉴意义,优衣库作为在日本经济萧条期成功成长起来的最大亚洲品牌,同时也是目前中国扩张计划最激进的国际品牌,则更有研究价值。因此,我们研究希望能为国内品牌投资价值判断提供思路,以寻找本土有潜质突围的投资标的。   优衣库是日本最大的服装品牌。过去十六年,公司年均18.9%的增长远超日本服装行业,目前年销售近700亿。创始人柳井正09年始一直蝉联日本福布斯榜首富。公司发展周期经历四个阶段:97年之前起步期,80年代柳井正在日本首次引进仓储式服装销售,从郊区开始品牌连锁经营。98-01年因摇粒绒产品实现爆发性增长。随摇粒绒风潮过去,02-03年公司经历短暂调整,战略回归二次创业。04年开始通过产品、渠道调整进入年均14%的稳定成长期,完成从本土品牌到全球品牌的蜕变。公司上市以来股价扩大了近30倍,平均PE稳定在25倍左右,目前总市值2000多亿元。   优衣库成功经营的关键有二:一是规模量产+持续产品创新,保障高性价比。优衣库SKU常年保持在1000款左右,70%都是基本款,易于规模量产。在供应环节采取供应商集中化的战略,前五大供应商采购占比在60%以上。同时,产品定价倍率低于竞品,毛利率低出ZARA、H&M品牌近10个百分点。优衣库通过持续产品创新打造高性价比明星款树立品牌口碑,并带动整体销售,同时通过不断改良使每款产品生命周期足够长。公司每一次的起伏几乎均与产品革新相关。二是快速反应的SPA供应链模式。优衣库产品供应模式更注重产品品质和价格,部分放弃了对时尚度的追求,大批量、强调性价比。货品上市周期通常一年,产品概念确定后,直接与原料制造商协商,获得供应商最佳采购条款安排生产,并输出“匠”计划,严格品控生产过程。首次生产一般先做80%的量,根据季中销售表现及时追减单。这不同于ZARA、HM的供应模式,重点在产品时尚度和快速上新速度,货品企划周期甚至短至1-2周,牺牲了部分价格和品质,小批量、时尚多款。公司后端供应链管理以终端店铺为导向,每天监控存货,以周为周期在门店间存货调配,以季为周期,通过店长、商品企划及生产部门之间密切沟通,调整生产量、营销方案。终端管理核心是保证销售和合理存货。优衣库SKU数量少,因此备货成本低,补货快,周转速度快。从数据看,优衣库存货周转率在04年最高达到7.1次后逐年下降到13年4.4次。我们认为主因优衣库品牌本身的品类扩张、产品线延伸以及新品牌增加,SKU量不断扩大拉低整体周转速度。与其他SPA公司相比,仅次于同样基本款居多的GAP,但高于时尚款居多的HM,与以上货快著称的ZARA相当。   04年后成长为全球品牌,渠道实施从郊区到城市升级战略。目前日本本土门店834家,其中1200-3300平的大型店177家,占比21%,平均单店面积845平米,坪效6.5万元。我们认为,优衣库城市大店成功开设得益于04年后女装、童装、内衣等品类发展及多款新品开发,以充实门店销售覆盖大店运营成本的提高。   多品牌和海外扩张是优衣库目前主要增长动力。公司04年开始购并自创多品牌组合,以覆盖细分市场。目前其他品牌收入占比18%,自有快时尚品牌GU贡献较大,其他收购品牌则表现一般。公司目前海外市场贡献约40%的销售,单店坪效低于本土,约4.3万。我们认为这与成熟门店占比有关,海外处于培育期的新店较多,且品牌本身在海外市场也处于认知培育期。中国是最大的海外市场,优衣库在中国实行与日本差异定位,锁定中产阶级。目前门店近300家,我们估算13年中国大陆收入58亿左右,平均单店收入约2578万元,坪效约3万元。   优衣库启示和投资建议   启示一:经济放缓转型是大众服饰市场的机遇期   我们看到,优衣库成长于日本90年代后的经济萧条期,消费者回归注重性价比的消费倾向,平价、休闲、高质的优衣库正顺应了这一潮流。近年,全球平价时尚休闲服饰消费趋势下,优衣库的基本款产品其实已有些吃力,过去十年,发展速度不如欧洲的H&M和ZARA,而从日本本土销售放缓也可见端倪,新的年轻消费者认可度在下降。        目前中国经济放缓大背景下,居民消费趋于理性也是趋势。但不同于日本经济环境的是,中国社会结构呈金字塔型,低收入最多的消费群则正处于收入快速爬坡期。城乡之间、区域之间的二元服饰消费差异特征明显,广大农村、三四线城市人群服饰消费正处于从杂牌到品牌消费的升级阶段。因此,中国大众服饰市场机遇更胜于日本90年代,是未来最有爆发潜力的市场。   而目前中国服装市场现状是:要么是定价高昂,普遍性价比低的中高档服装,要么是粗制滥造的大量杂牌服装,而受大众消费更青睐的高性价比,又有一定时尚度的服装缺乏。        启示二:大众服饰经营核心是高性价比和供应链快速反应能力   从优衣库运营模式看,我们认为,大众服装品牌经营核心在于:一是高性价比和持续创新的产品力,而把控上游供应链对产品力至关重要。二是对终端强大掌控能力,高效的后端供应链运营,以保证对市场快速反应。三是精准的产品、品牌定位,找到运营重点,发挥最大优势。   投资建议:中国经济转型放缓大背景下,消费趋于理性是趋势,但不同于日本经济环境的是,中国社会结构呈金字塔型,中低收入最多的消费群则正处于收入快速爬坡期,广大农村、三四线城市服饰消费正处于从杂牌到品牌消费的升级阶段。因此,中国大众服饰市场机遇更胜于日本90年代。我们认为,本土品牌在市场反应速度和对本土消费理解上更有优势,若能够补上在产品、供应链、零售管理上的短板,同时根据自身优势在品质、价格、时尚度权衡中找准定位,寻求适合自身发展的模式路径,将更有望在国内大众市场脱颖而出。我们重点推荐精准定位高性价比,经营模式最接近且可PK国际品牌的海澜之家,海澜所处阶段相当于90年代的优衣库,未来潜力巨大。同时建议关注休闲服龙头美邦服饰和森马服饰,目前两家均处于模式调整中,效果仍待观察。   重点推荐标的:海澜之家   海澜模式之优。从模式本身运营逻辑看,模式将供应链各方作为利益共赢方,分配机制清晰透明,大大降低传统经销模式中三方博弈成本,提升经营效率。   公司供应链管理:产品开发由公司设计师+供应商设计,公司筛选确定订单。货品直接从供应商到公司再到加盟店,销售层级缩短,实现快速反应和产品高性价比。公司拥有门店的经营权,对终端有直营的掌控力,从店铺选址、店员培训到日常运营等全权掌控。   供应商:采取赊购(不超过30%定金,货款的支付销售后确认,逐月结算),参与产品设计,与公司联合开发,接受滞销品退货(产品售罄率决定供应商利润,给予供应商高于普通代工业务30%左右毛利率)。   加盟商:财务投资者角色。只负责租金和日常营运费用,充分利用其当地门店、税收资源。没有经营权,不参与管理,不承担存货风险。        从品牌角度看,“海澜之家”定位大众商务休闲男装,低倍率高性价比产品(2.5倍左右)在国内品牌男装(5-7倍)中独具竞争力,迎合最庞大的大众消费升级需求,“男人的衣柜”品牌形象已深入人心。   未来成长性分拆:   海澜之家品牌:外延年增10%左右(新店要求200平以上。目前渠道门店3000多家,二三线占比70%以上,未来主要方向提高华东以外渗透率,近年其他品牌渠道调整降低了开店成本)、内生增长10-15%(扩升老店+强化产品性价比,以量增提升平效)。   多品牌培育:定位尾货处理品牌百衣百顺,女装爱居兔。新品牌产品稳定后,发展二合一、三合一大店。   线上渠道拓展:目前以天猫旗舰店为主,短期体量在总额中占比较不到1%,短期对线下不构成冲击。后期O2O上,公司后台系统基础完善、类直营经营是目前品牌服装板块最适应O2O运营的品牌,在互联消费不可逆转大趋势下,后期贡献不可小觑。   盈利能力提升:随着公司在三方价值链话语权提高,管理价值将体现,预计盈利增速将高于收入。一是源于规模自采比重提高,毛利率提高,二是加盟模式调整,加盟店培育到一定阶段后增加公司销售分成。   今年全年高增长无忧。基于对公司单店提升(扩升老店+强化产品性价比,同店增长预计20%左右)、5-600家左右(海澜4-500家,百衣百顺100家左右)开店节奏、爱居兔+百衣百顺营收贡献预计7-8亿元(去年约3亿)、电商贡献(去年仅9000多万,今年加大重视,成立电商子公司运作,上市后品牌自然流量贡献明显+大平台资源倾斜,全年预计超5亿元)的判断,我们预计海澜业务全年维持在50%左右。   核心观点:参照优衣库等国际SPA公司运营模式,我们认为目前海澜是在模式上最适合快消平价品牌经营的本土品牌。公司以共赢理念整合服装产业链资源,供应链管理和终端零售的核心能力已得到充分的确认。同时通过加盟政策调整(提高成熟店公司的分成),自采比重提高(提升商品企划能力),完善内部竞争机制(降低货品采购风险)等动态优化,模式更具生命力和不可复制性。在其他市场品牌调整期,公司凭借做量规模实力对优质全球性供应资源、渠道店铺也凸显出更强的话语权,而这也正是未来与国外品牌同台竞争的基础。而目前的海澜相当于90年代的优衣库所处阶段,发展潜力巨大。我们预计14-16年公司EPS为0.56、0.72、0.90元,合并后可比净利润分别同比增长68%,30%和25%。相较于成长性,目前股价对应估值17X、13X、11X偏低。关注年底估值切换机会。维持全年目标价13-15元,“买入”评级。   催化剂:O2O突破性进展、女装品牌爱居兔发展超预期。   风险提示:终端消费持续低迷、公司对消费环境、产品趋势判断出现失误。        详见华泰证券专题深度报告《高性价比品牌大有可为,

分类:养生

时间:2016-10-22 08:03:07